中國表面活性劑網訊：油價或逐步低位企穩震蕩，2015下半年存在反彈我們認為全球原油供給過剩在逐步減輕。美國2015下半年原油產量增速預計顯著降低。原因主要來自于美國鉆機數量正在迅速下降，鉆機沉積完井時間目前大約為3-7個月，鉆井數量是油價的滯后指標，無法在供需改善時立刻形成新增供給，2015下半年新增油井數量預計將會明顯下降，美國約40%多的原油產量都是2014年開采油井所貢獻，頁巖油在開采一年后將會大幅衰減產量。我們預計保持目前3000萬桶/天的產量目標是大概率亊件。全球原油需求還在持續增長，三四季度是歷來的需求旺季，我們認為油價可能迚入了低位企穩震蕩期，2015下半年基本面上存在油價支持向上的動力。
PTA-滌綸產業鏈由于產能急劇擴張再加上2014下半年原油價格下跌，PTA價格持續下行深跌至目前4400元/噸左右，較去年高點也跌去將近一半。PTA下游滌綸產業目前行業開工率維持高位，庫存水平也是處于歷史非常低的位置，行業處于弱復蘇態勢，同時由于對下游具有一定的議價能力，在原油價格企穩回升過程中將充分受益。
甲醇行業由于全球超過50%以上的甲醇的生產原料主要天然氣，國際貿易甲醇的原料基本都是天然氣，同時下游目前近40%需求為用于替代石油的燃料和MTO(甲醇制烯烴)，因此導致甲醇與原油價格的相關性較強，在過去近20年當中，甲醇與原油基本保持同步正相關。去年四季度國內甲醇隨原油價格暴跌而大幅下挫35%以上。迚入2015年國內外甲醇新增產能非常有限，國內商品甲醇產能僅國泰化工的一套40萬噸裝置，我們認為甲醇價格有望隨原油企穩反彈而上漲。
改性塑料改性塑料的生產原料主要是樹脂(PP、PE等)，和原油價格高度相關，而改性塑料行業由于行業集中度較低，競爭比較激烈因此在原材料價格快速下跌過程中，議價能力相對較弱，疊加庫存的損失，因此在油價下跌過程當中實際的業績會有所損失。但在原油價格上漲過程中，原材料價格會漲，同時在買漲不買跌的心態影響下，客戶的補庫意愿也比較強烈，產品價格會有一定程度的上漲，疊加庫存因素，企業盈利會有顯著的改善。
油氣上游受能源領域改革的推動，國內不少企業開始涉足油氣上游產業，其將直接受益與油價的企穩反彈。
