沈陽化工50萬噸/年催化熱裂解制乙烯項目于近期正式投產，該項目有較強的盈利能力，有利于公司業績提升；同時，項目投產后可以進一步完善公司產業鏈，增強整體競爭力。

沈陽化工 (000698：7.7，+0.2，↑2.67%)9月2日發布公告稱，隨著12萬噸/年聚乙烯（PE）裝置產出合格產品，公司非公開發行股票募集資金投向的50萬噸/年催化熱裂解制乙烯（CPP）項目已正式竣工投產。該裝置是國內第一套利用重質渣油為原料，通過深度催化裂解的新工藝技術生產乙烯的工業化裝置。

CPP項目投產后，公司石油煉化加工業務規模將迅速擴大，由于該項目所采用的原料是重質油，價格相對便宜，盈利能力較為突出，有利于公司業績的提升。同時，該項目投產后，公司將形成上下游產業鏈，部分現有煉化產品的成本將大幅降低。

公司的主營業務為氯堿化工、煉化加工和精細化工，氯堿化工業務以PVC為主、配套燒堿和液氯；煉化加工業務以DCC煉油裝置生產成品油和丙烯等產品為主；精細化工業務以丙烯酸、環氧丙烷及聚醚等產品為主。公司近年來已成功向化工材料轉型，加大力度發展糊樹脂、丙烯酸及酯、環氧丙烷、聚醚多元醇等業務，產業鏈得到延伸。

50萬噸/年CPP項目投資總額10.37億元，該裝置于07年3月全面開工，09年3月所有工程主項全部建成，安裝設備總計1,800臺（套），電氣、儀表9,600臺（套），工藝管道371公里。09年4月，CPP系統進入聯動試車階段。4月底開始引實物丙烯和乙烯進入制冷系統開車，兩套系統運行穩定，均達到設計要求。09年6月底，CPP主裝置進常壓渣油，實現首次全系統投料試車，經過20多天的試運行，CPP生產系統流程目前已全部打通并保持較平穩運行并于近日產出合格乙烯、丙烯和其他聯產品。隨著12萬噸/年PE裝置產出合格產品，標志著CPP項目整套裝置一次開車成功。目前，該項裝置現已正式投入生產，公司正在不斷優化系統的生產條件，并逐步調整工藝參數和提高生產負荷，以便全面考核裝置運行指標。

公司CPP裝置原料為大慶渣油和重油，價格較為便宜。重質油的低成本能為煉廠提供較高的毛利，且價差越大，毛利越多。隨著油價的持續上升，輕質油和重質油價差上升趨勢明顯。因此，CPP裝置在油價上漲時的優勢更為突出。CPP項目每年將生產乙烯20萬噸、丙烯10.5萬噸、液化氣2.33萬噸、燃料氣2.97萬噸等。09年下半年國際原油價格和國內油氣價格有繼續走高的可能，公司CPP項目投產將成為重要利潤來源。此外，CPP項目投產后，公司將形成上下游產業鏈，部分產品成本將大幅降低，有利于公司業績的提升。

09年上半年，受國際金融危機影響，公司產品需求明顯萎縮，氯堿產品和石油化工產品銷售價格與08年同期相比有大幅下降，導致業績下滑較快。不過，二季度以來，公司經營明顯好轉，營業收入和凈利潤環比回升幅度較大。6月后公司生產銷售情況繼續好轉，產品基本都滿負荷生產，主要產品盈利能力也將不斷提升。PVC糊樹脂受益于油價上漲，目前價格已比年初上漲了約10%；丙烯酸及酯部分用途為制作涂料，受益于房地產復蘇，銷售情況明顯轉好；煉油業務由于成品油定價機制改革，避免了大幅波動，盈利穩定。

沈陽化工09年1-6月實現營業收入22.25億元，同比下降31.93%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1,451.14萬元，同比下降91.3%；每股收益0.027元，每股凈資產4.15元。