“上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不錯，目前中央經(jīng)濟形勢分析會正在召開，要定下半年的調(diào)控調(diào)子。我預測，未來宏觀調(diào)控大方向不會變，但力度可能有所微調(diào)！”

7月17日中午，在看到國家統(tǒng)計局上半年經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)后，中國產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展研究課題組(以下簡稱RCPE)首席經(jīng)濟學家曹和平博士如此評價未來的宏觀調(diào)控。

在中央經(jīng)濟形勢分析會召開前后的關(guān)鍵之時，一月一次的央行緊縮措施令市場神經(jīng)緊繃！

一位與央行關(guān)系密切的官方經(jīng)濟學家對本報記者說：“從緊貨幣政策基調(diào)不會改變。但奧運會前一兩個月，特別是7月份的調(diào)控力度和節(jié)奏將有所微調(diào)，與過去慣例不同，本月可能不會提高存款準備金率或者利率了。”

中央經(jīng)濟形勢分析會定調(diào)

在7月17日的國家統(tǒng)計局上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布后，投資者再度將目光轉(zhuǎn)向上周召開的中央經(jīng)濟形勢分析會。

每年年中，決策層將針對上半年經(jīng)濟形勢進行分析，確定當前經(jīng)濟形勢，提出下一步的宏觀經(jīng)濟政策。業(yè)內(nèi)人士稱，由于今年經(jīng)濟環(huán)境復雜，所以本次經(jīng)濟形勢分析會的規(guī)格和重要性均超出以往。

曹和平博士也是北京大學經(jīng)濟學院教授，最近兩個星期，他正在給中央有關(guān)部門撰寫《次級債影響中國經(jīng)濟及建議》的報告。這份報告的主要觀點是次級債將深遠影響中國經(jīng)濟，宏觀調(diào)控政策應該保持平衡、穩(wěn)定。

“雖然會議精神還沒有公布，但是政策大走向在近期高層的調(diào)研可以看出端倪。就是要在通脹和就業(yè)之間取得平衡，宏觀調(diào)控措施的力度和節(jié)奏會結(jié)構(gòu)性的微調(diào)，但大的方向不會改變。”曹和平說。

7月初，國務院高層紛紛就外貿(mào)、企業(yè)經(jīng)營和經(jīng)濟增長方式等問題到東南沿海城市調(diào)研。其中，以溫家寶總理4日至6日在江蘇、上海調(diào)研最為引人關(guān)注。

溫家寶指出，要切實轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，把握好宏觀調(diào)控的重點、節(jié)奏和力度，保持經(jīng)濟在較長時間平穩(wěn)較快發(fā)展，避免出現(xiàn)大的起落。同時他強調(diào)要努力把物價漲幅控制在社會發(fā)展可承受的范圍內(nèi)。

7月6日至8日，國務院副總理李克強在浙江考察外向型經(jīng)濟運行和紡織企業(yè)發(fā)展狀況，他強調(diào)要幫助企業(yè)尤其是中小企業(yè)解決面臨的具體困難；7月3日至4日，國務院副總理王岐山到煙臺市部分外貿(mào)企業(yè)實地考察。

高層密集調(diào)研企業(yè)給外界無限遐想，投資者預期，在上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布前后，高規(guī)格的中央經(jīng)濟形勢分析會可能對當前宏觀經(jīng)濟形勢重新判斷，并放松下半年宏觀調(diào)控。

節(jié)奏微調(diào)：短期難調(diào)存款準備金率和利率

盡管從緊貨幣政策維持不變，由于次級債風險擴大，考慮地方的呼吁和就業(yè)壓力增大，7月份的調(diào)控力度和節(jié)奏可能微調(diào)。

7月16日，浙江省經(jīng)貿(mào)委表示，上半年浙江工業(yè)經(jīng)濟處于緊急運行狀態(tài)。1～6月份，規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值和利潤總額增幅比去年同期分別回落5.5個和17.8個百分點。浙江1～5月規(guī)模以上虧損企業(yè)超過一萬家。

同時，前5個月浙江規(guī)模以上企業(yè)從業(yè)人員凈增19萬人，僅增長2.5%，是2000年以來的最低增長率，與去年同期凈增41萬人、2004年同期凈增56萬人相比，差距很大。

有浙江企業(yè)稱現(xiàn)在遭遇“4把刀子和1根繩子”——即能源原材料價格猛漲、用工成本激增、人民幣升值壓力、出口退稅下調(diào)和銀行貸款難。并說現(xiàn)在的困難“看不到底”。

在國家統(tǒng)計局發(fā)布經(jīng)濟數(shù)據(jù)的當天，國家信息中心預測部首席經(jīng)濟學家祝寶良參加了一個有三十多位專家學者和政府官員到會的經(jīng)濟和金融討論會。

“會上大家比較一致地認同經(jīng)濟下行的風險，在宏觀調(diào)控基調(diào)不變的情況下，應該把握好調(diào)控力度和節(jié)奏。我個人認為現(xiàn)在經(jīng)濟過熱的風險已經(jīng)沒了，短期內(nèi)沒有必要出臺進一步的緊縮措施。”祝寶良說。

數(shù)據(jù)顯示，6月份CPI再次大幅回落至7.1%，下降趨勢明顯；6月份外匯儲備新增僅119億美元，這是2006年2月以來我國外儲新增最少的一個月份；同時，6月末M2增長17.4%，低于5月的0.7個百分點；6月末M1增長14.19%，低于5月末3.74個百分點。

“目前央行加息要看美聯(lián)儲是否加息，防止熱錢涌入；同時，提高存款準備金率要盯外匯儲備和貨幣供應量。從7月份來看，不具備繼續(xù)加碼調(diào)控緊縮的條件。”前述官方經(jīng)濟學家說。

“央行上半年停止了升息動作，但是每月均調(diào)高一次存款準備金率。即使7月份既不調(diào)息，也不提高存款準備金率，也并不意味著調(diào)控松動，而只是節(jié)奏微調(diào)。因為上述指標如果在8月份壓力增大，調(diào)控措施會繼續(xù)出臺。”這位經(jīng)濟學家說。

調(diào)控力度和節(jié)奏的微調(diào)將可能表現(xiàn)在其他一些行業(yè)和部門上，這包括前期國務院高層重點調(diào)研和關(guān)注的外貿(mào)部門和中小企業(yè)上——已經(jīng)鐵板釘釘?shù)募徔椃b業(yè)的出口退稅率的回調(diào)；下半年人民幣升值放緩；中小企業(yè)的資金扶持等等。

“總的來說，這些措施還是一些結(jié)構(gòu)上的微調(diào)，通過財稅政策對一些困難產(chǎn)業(yè)和地區(qū)進行支持。而信貸調(diào)控還有流動性回收仍然會從緊，不會全面放開。”莊健表示。